机械行业:三驾马车齐发力 产品结构升级

日期:2021-03-19 01:52

  调高中联重科、三一重工、徐工科技、柳工未来2年盈利预测5-10%,调升行业评级由“增持”至“买入”。未来6个月行业还有20-30%的上涨空间。

  房地产投资增速未来将见底回升,出口开始企稳,驱动工程机械行业的三驾马车将同时发力,2月份我们认为行业调升评级至买入需要具备的条件开始满足,因此调升评级至买入。

  工程机械行业将逐渐摆脱单纯依靠产能的扩展带来的增长,将逐渐过渡到产品升级、附加值提高的新阶段。具体表现为产品逐渐走向高端;同时在进入盈利能力更高更稳定、周期性更弱的融资租赁、再制造业务;同时功臣过机械产品的外延在不断的拓展。因此工程机械行业的高增长时代仍将持续不低于3年。

  我们调高中联重科的盈利预测7%。未来2年的EPS分别为1.40、1.80元(不考虑摊薄)。调高的理由:房地产复苏、产品结构升级、与CIFA的协同效应逐渐体现,以及公司销售净利率回升好于预期。提高目标价格到30元。我们同时调升工程机械行业其它上市公司业绩5-10%,提高目标价格20%。09年目标价格将达到09年25倍PE。

  08年12月份,在《政府投资支撑09年业绩,寻找行业Tenbagger》提出09年固定资产投资增速将超预期,龙头公司利润增速将达20%,建议买入中联中科、三一重工、徐工科技;09年2月份《复苏三步曲:基建高增长、制造业复苏、出口企稳上行》提出09年工程机械将呈现基建、房地产和制造业复苏、出口三棒接力的方式增长,认为如果三者同时向好,行业评级可以调升至“买入”,同时判断因为4万亿投资,09年的季节性特征将向后推。建议继续买入三个龙头公司。随后我们持续跟踪数据,坚定看好工程机械行业。

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